千亿资本推进股权融资 细数VC投资五大通道


        对中小企业来说,融资渠道狭窄已成“老大难”题,今年以来国家信贷规模收缩,使中小企业的融资问题雪上加霜,而手握重金的股权投资机构,也需要通过各种平台找到更多的投资机会。9月23日,第八届中博会高峰论坛之“小企业金融创新-银企对话活动”和“投融资与高成长性民营企业发展论坛”以及“中小企业股权融资论坛暨项目对接会”便试图打造这样一个解决问题的平台:以资本为纽带,以股权投资为手段,实现金融资本与产业资本的对接。

  在“投融资与高成长性民营企业发展论坛”上,80多家高成长性民营企业与20多家投融资服务机构共聚一堂,在“中小企业股权融资论坛暨项目对接会”上,包括德同资本、中国国际金融有限公司、软银中国、鼎晖投资、红杉资本、IDG资本、达晨创投、青云创投、赛富亚洲、东方富海创投等在内的几十家创业投资基金(VC)、私募股权基金(PE)就促进中小企业股权融资问题进行探讨,与参会企业现场开展互动和股权融资项目对接活动,为参会中小企业带来超过1000亿元的直接融资机会。

  中小企业如何对接新三板?本土创投机构作为中国私募股权市场生力军,有什么不一样的优势和投资策略?新兴产业和传统产业,究竟该选择美元基金还是人民币基金?人民币和美元基金的投资方向和投资策略有何不同?企业如何选择适合自己的基金以及上市地点?2011年投资人青睐哪些领域的中小企业?论坛期间,围绕“中小企业的资本战略——融资与上市”的主题,与会嘉宾就上述问题展开讨论。

  在“投融资与高成长性民营企业发展论坛”上,广东省副省长宋海指出,广东省委、省政府一直强调将发展民营经济作为广东经济持续健康发展的战略支撑。特别是近年来先后出台了一系列政策文件,不断加大政策和资金扶持力度,积极优化民营经济发展的法制环境、市场环境、政务环境,千方百计帮助民营企业解决市场准入、融资、科技创新、市场开拓等方面的难题,引导他们加快转型升级和提高可持续发展能力,推动民营经济不断迸发出生机与活力。

  中博会组委会有关负责人指出,“中小企业股权融资论坛暨项目对接会”从第六届中博会起已连续举办两届,为近千家中小企业创造了与股权投资资本对接的机会。举办这一活动的目的是促进创业投资基金、私募股权基金支持中小企业创新发展、做大做强。

  股权融资备受企业青睐

  今年信贷规模收缩,绝大多数中小企业从大型商业银行得不到贷款,小企业反映融资难呼声强烈,同时成本的增长也较快。商业银行对中小企业贷款利率普遍上浮30%-50%,加上咨询、评估、担保等费用,小企业贷款的综合成本已远远高于银行的基准利率。此外,小企业的固定资产少,抵押物不足,部分小企业的财务不规范,信息不透明,也增加了资金支持的难度。 

  股权融资作为一种新的间接融资渠道,以其独特的优势受到越来越高增长性中小企业,尤其是科技型中小企业的欢迎。从参加本次中小企业股权融资论坛暨项目对接会的企业数量上便可略见一斑。“中小企业对股权融资表现出了浓厚兴趣,参会企业数量整整超过了计划的一倍。”中博会组委会有关负责人告诉记者。 

  广东省政府副秘书长林英指出,股权融资在为广大中小企业创新、创业提供大量资金支持的同时,也给融资企业带来了诸如战略制定、管理优化、财务规划、人才引进等方面的增资服务,有利推动了融资企业迅速发展壮大。

  中国股权合作联盟主席、德同资本的创始管理合伙人田立新举例说:“在正确的时候,我们要带领中国企业走出去,向国际市场拿资源,拿资金。另一种方式是引进来,比如说在2008年金融危机时,利用我们的全球网络,以基金的形式低价收购一家在全世界纯电池上最领先的企业,实现技术领先。投资机构投的不仅仅是钱,还有很多资源与增值服务。”

  企业要善于得分阶段融资

  已投了上百家企业的软银中国基金主管合伙人宋安澜指出,投资机构的钱实际上很充裕。投资者在底下跑,找项目实际上是很不容易的,一个好的项目背后有一堆基金追着。企业缺基金,基金缺项目,这中间的对接很重要。 

  据工信部中小企业司副司长许科敏透露,截至2011年6月,国内的投资机构共728家,管理资产1556亿元,今年上半年新增投资29亿元,其中对中小企业的投资达到了20亿元。而广东企业一直是国内外股权投资机构关注的热点。据田立新介绍,广东的制造业有很多处于行业领头羊的优秀企业,这在过去几年一直是私募股权投资的重点。

  宋安澜指出,企业在不同阶段要找不同的投资者。

  “在早期初创阶段,在做研发的时候马上找风投是不对的,一般来说风投较少投初创企业。初创企业一般要找天使投资者。把技术转换成产品以后,就可以找VC,尤其是早中期的VC特别喜欢这样的项目。再往后,公司度过了收支平衡点后,就会被大家追着,通常PE就会来投资,涉及的金额也较大,在几百万美元到两三千万美元。”

  在宋安澜看来,一个企业分阶段融资是非常重要的。“培养一个好公司通常需要5-7年时间,这个之间大概要经历三四轮的融资,也就是说,每隔一两年就得融一轮。我们通常对企业家说,你融完一轮资不是马上可以睡觉了,而是要马上考虑下一轮怎么来融。”宋安澜说,分阶段融资实际上对企业家非常有好处,因为分阶段融资股权稀释可以降到最低。

  而对VC讲故事,宋安澜建议一定要说清楚回报,这一点很重要也很实际。VC实际上带来的不光光是钱,而更重要的是VC的战略价值。在行业、专业、战略发展、市场开拓、技术、吸引人才、财务及法律等方面,都能给企业提供一些帮助。

  VC投资的五大主流通道

  今年上半年投资机构对互联网的投资呈一枝独秀的状态,无论是项目的案例数,还是项目的金额,都是名列前茅。除了互联网以外,排名比较靠前的是机电制造、清洁技术、电信,以及增值业务,移动互联网,接下来是电子、光电、生物技术。

  VC投资主要一般分五个主要板块,包括TMT,广义消费,医疗保健,清洁技术,还包括其他的传统领域。

  宋安澜表示,软银中国未来投资主要倾向几个趋势。首先TMT是很好的一个投资方向。在这个方向,他们比较看重的是移动通讯、宽带和视频,以及电子商务。

  第二是医疗卫生。随着城市化和人民生活的改善,医疗卫生需求也非常高。不管是在医疗设备,还是在健康医疗服务和医药方面,都有很大的机会。

  第三是清洁能源。软银中国认为目前的太阳能、风能、生物质能投资已经有点过热,因而比较谨慎,他们更重视的是能源效益,其投资能源领域的企业都是和能源效益有关的。

  此外是和城市化与消费密切相关的。宋安澜表示,现在他们对农业也非常感兴趣,农产品(000061)深加工以及农产品和销生产资料的渠道都有很大的机会。

  另有业内人士指出,到2015年,预计消费将占到全国GDP的35%,预计中产阶级会占到全国总人口的60%。有观点认为未来中国下一个10年的主要驱动力在消费。这也是此前众多投资机构对广义消费领域作重点投资的一个重要原因。另外,城市化的进程和区域经济化的格局变化,也是一个非常重要的驱动力。而随着消费升级,更多的消费者有很强的消费能力,投资机构也对中高端的消费领域给予了关注。

  东方富海合作人梅建介绍,东方富海的投资策略从行业上来讲是“4+1”,4分别指电子信息、消费品、新能源、新材料以及生物医药;再加的一个“1”,指的是先进制造业。因为有一些好的制造业,它的技术含量不是特别高,但是在国内发展得比较好,也能上市。 

  而高盛则看好内需拉动型产业,如零售业、消费行业、金融、医疗等。“我们一贯倾向于做长线,平均持有期不低于4-5年。投资不仅是看项目,也还要看投资人背后的投资人。”高盛(亚洲)有限责任公司执行董事柳青表示,未来盈利的空间仍集中在具备爆发性增长潜质的、种子型的企业。 

         发布时间: 2011-10-13 16:54:00 来源:赢周刊